盛洋科技自成立以來主要從事多種射頻電纜及相關配套產品的研發(fā)、生產和銷售，主要產品包括75\u00A0歐姆同軸電纜、數(shù)據(jù)電纜和高頻頭，產品主要應用于電視（有線電視、衛(wèi)星電視）、固定網(wǎng)絡等各種標準的信號傳輸系統(tǒng)。公司最主要產品為75\u00A0歐姆同軸電纜，2012\u00A0年至2014\u00A0年，其銷售收入占主營業(yè)務收入比例分別為77.49%、69.70%和66.07%，國內通信電纜行業(yè)上市公司中，并沒有以75\u00A0歐姆同軸電纜為主業(yè)的上市公司，完全以同軸電纜為主業(yè)的上市公司也僅有金信諾（300252）一家，且其產品以50\u00A0歐姆電纜為主，其他上市公司同軸電纜銷售占比均不高，數(shù)量也很少。

公司專注于射頻電纜制造領域，經過多年的發(fā)展，形成了較為明顯的規(guī)模優(yōu)勢，75\u00A0歐姆同軸電纜產能超過40\u00A0萬公里，位居行業(yè)前列。根據(jù)光電線纜分會統(tǒng)計，2012\u00A0年、2013\u00A0年、2014\u00A0年公司75\u00A0歐姆同軸電纜銷量在內資企業(yè)中居第二位。公司規(guī)模上的優(yōu)勢確保了對客戶供貨的及時性，降低了客戶的綜合采購成本；同時，確保了公司的單位制造成本擁有較強的競爭力。

2、生產專業(yè)化制造優(yōu)勢

公司主要參照國際大型通信電纜生產企業(yè)標準和國際先進行業(yè)標準組織生產，產品品質要求高于國內行業(yè)標準。公司生產管理要求嚴格，已通過UL、CE、ETL、ISO9001：2008\u00A0質量體系認證。在生產過程中，公司堅持推行全面質量管理，按照ISO9001\u00A0質量認證體系的要求建立了包括原材料采購、生產、檢測、產成品包裝、出庫全過程的質量管理體系，保證產品達標且每批次產品性能如一、品質如一，CPK\u00A0指標達到1.0\u00A0以上，即每批次產品品質差異水平小于3‰，一致性水平獲百通、TFC\u00A0等國際大型綜合性企業(yè)認可，并在多次第三方檢測中獲得好評。

公司憑借過硬的產品品質和交貨的穩(wěn)定性，與主要客戶合作不斷深入，相互信任不斷增強，形成了一種長期、穩(wěn)定、相互依賴的戰(zhàn)略合作關系。這些大客戶綜合實力強、商業(yè)信譽好，對產品的需求量較大，且持續(xù)穩(wěn)定。因此，公司將主要目標客戶定位于這些大型企業(yè)，不僅可以有效避免低價競爭，還可以提高銷售貨款回收率和回款速度。

預計公司15-17年攤薄后EPS為0.55元、0.63元和0.70元。公司是我國射頻電纜領域的優(yōu)秀企業(yè)，75\u00A0歐姆同軸電纜是其主打產品。核心優(yōu)勢包括：規(guī)模優(yōu)勢、專業(yè)化制造優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢、工藝和技術優(yōu)勢、一體化生產優(yōu)勢。此次發(fā)行價11.32元，發(fā)行市盈率22.98倍，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長空間，給予推薦申購評級。

風險提示:經營風險；財務風險；出口業(yè)務風險等。

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