經(jīng)歷了多次業(yè)績變臉后，貝因美最終交出成績單。2月27日晚，貝因美發(fā)布2017年度業(yè)績快報披露，貝因美2017年虧損慘重，營收26.47億元，同比下降4.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.6億元，同比下降23.44%。
這意味著貝因美最終難逃被“ST”的命運。2016年，貝因美虧損7.81億元，去年以來盡管公司多次出售物業(yè)、資產(chǎn)，但仍然虧損超過9億元。
更有甚者，這次業(yè)績快報依舊沒有得到公司全體董事的一致認可，大股東貝因美集團與二股東恒天然之間的關系愈發(fā)撲朔迷離。早前，恒天然董事長約翰·威爾遜首次談及貝因美的投資“相信虧損中的貝因美能在中期內有所好轉”，但同時也給自己留了一手，與網(wǎng)紅奶粉“a2”進行深度合作。
乳業(yè)專家宋亮認為，對于貝因美來說，今年能否在市場上有所突破、讓業(yè)績好轉是關鍵，“貝因美的核心問題是渠道信心不足。”在宋亮看來，貝因美既要面對跨境購沖擊、奶粉銷售疲軟等行業(yè)性問題，還要面對產(chǎn)能過剩以及“ST”后引發(fā)的系列問題。
貝因美在公告中表示，由于配方注冊制落定和正式實施后，其“洗牌”效果未如預期般強烈，市場競爭白熱化導致行業(yè)普遍競相殺價甩貨，整體銷售未達預期，導致當期銷售收入未達預期，同時市場投入費用門檻提高，嚴重影響利潤實現(xiàn)。
報告期內，貝因美實現(xiàn)總營收26.47億元，利潤總額-9.51億元，凈利潤-9.64億元，分別較上年同期減少4.26%、52.57%和23.44%。而經(jīng)過了去年至今的多次出售資產(chǎn)后，貝因美的總資產(chǎn)為52.84億元，較2016年底的60.07億元減少12.02%。
不過，對于這份業(yè)績快報共有三位貝因美董事不予認可，當中兩位是二股東恒天然派駐的。恒天然指派的董事朱曉靜和Johannes Gerardus Maria Priem分別從應收賬款壞賬準備及處理、存貨跌價準備、商譽減值和內部控制缺陷四個方面提出疑問。
朱曉靜和Johannes認為，貝因美的應收賬款普遍存在賬齡長、逾期嚴重等情況，而且應收賬款詢證工作進展滯后，函證回函率偏低，管理層關于應收賬款計提金額的建議，前后反差巨大且未能提供充分合理的解釋。
事實上，在今年1月22日貝因美發(fā)布業(yè)績預告修正，將3.5至5億元虧損額調整到預虧8到10億元后，恒天然的兩位董事、獨立董事劉曉松以及貝因美第三大股東JVR公司指派的何曉華就立即表示了不信任。
對于本次業(yè)績快報，獨立董事劉曉松也表示，“無法作出準確判斷并發(fā)表意見”。此前2月5日，劉曉松提出了書面辭職報告，將辭去貝因美第六屆董事會獨立董事職務，一并辭去公司審計委員會主任委員、薪酬與考核委員會委員、提名委員會委員等職務。
此外，在存貨跌價準備和商譽減值上，恒天然兩位董事提出質疑，貝因美對“正常商品庫”的庫存商品并無計提存貨跌價準備，對“殘次品”和“緊急處理品”全額計提存貨跌價準備。而在庫存商品的預計可變現(xiàn)凈值上存在不確定性。
朱曉靜和Johannes還指出，吉林貝因美在2016、2017年兩年均未完成業(yè)績承諾，并連續(xù)出現(xiàn)虧損。而本次商譽減值測試預測數(shù)據(jù)與吉林貝因美2016年度、2017年度實際經(jīng)營狀況存在明顯差異。
“公司2月14日披露的回復深交所問詢函的公告及審計師出具的專項說明顯示，公司內部控制有效性方面可能存在重大風險，包括關聯(lián)交易管控存在缺陷、經(jīng)銷商與控股股東之間的交易存疑、應收賬款授信及收款管理薄弱，業(yè)績預測多次變更等。”朱曉靜和Johannes認為，管理層對董事就經(jīng)銷商與控股股東、公司之間交易的商業(yè)合理性提出的疑問雖進行了回復，但仍無法消除董事的合理疑慮。
在業(yè)績虧損、獨董辭職、股東分歧等多重陰霾籠罩下，截至2月28日收盤，貝因美股價跌至5.16元，市值52.76億元。目前，貝因美仍由創(chuàng)始人謝宏實際控制，但與二股東恒天然的關系并未完全緩和。
恒天然董事長約翰·威爾遜此前接受外媒采訪時透露，謝宏已與恒天然首席執(zhí)行官Theo Spierings組成了一個戰(zhàn)略委員會，共同討論應如何采取行動。“我們需要耐心一點，將眼光放長遠。沒有人會為貝因美此時的境況而開心，但我們的管理團隊很有信心，相信貝因美的狀況能在中期內有所好轉。”約翰·威爾遜說。
自2015年3月以每股18元，總價約35億元入股貝因美后，恒天然目前在貝因美持股18.82%。對于貝因美的表現(xiàn)，恒天然曾在一份通告中直言“感到非常失望”。去年，恒天然對貝因美進行減記處理，直接減記3500萬新西蘭元（約合人民幣1.685億元）。
在宋亮看來，去年謝宏開始推行的總承銷制可以幫助貝因美消化產(chǎn)能。“因為產(chǎn)能太大，所以按照出廠價、利潤很薄的價格給到承銷商，但現(xiàn)在銷售還沒打開，因為跨境購競爭激烈，不過貝因美在終端的口碑還是不錯的。”
與此同時，二股東恒天然也開始新的布局。2月21日，恒天然發(fā)布消息稱已與a2牛奶公司（a2MC）形成全面戰(zhàn)略合作關系，雙方將簽訂營養(yǎng)產(chǎn)品制造和供應協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，恒天然將獨家提供散裝和消費包裝形式的營養(yǎng)奶粉產(chǎn)品，以供銷售于a2MC在東南亞和中東地區(qū)的新優(yōu)先市場銷售。“這些產(chǎn)品將在恒天然新西蘭的設施及澳大利亞維多利亞的達潤工廠生產(chǎn)。”恒天然方面表示。
值得注意的是，這次合作中提及達潤工廠正是恒天然和貝因美成立的合資工廠，其中貝因美斥資約8200萬澳元占股51%。一位接近謝宏的知情人士向記者透露，這次合作正是恒天然、a2、貝因美三方商議的結果。據(jù)悉，對于a2MC品牌產(chǎn)品的分銷和銷售安排，恒天然將尋求建立分銷和銷售安排以協(xié)助a2MC進入東南亞和中東的新優(yōu)先市場。
“我們將獨家探索a2MC品牌黃油和奶酪，以及在澳大利亞、新西蘭和中國銷售的中國液態(tài)奶。這些產(chǎn)品涉及目前尚未由a2MC銷售的其他乳制品，并將對恒天然現(xiàn)有的乳制品產(chǎn)品組合進行補充。”恒天然表示。
宋亮認為，盡管貝因美表現(xiàn)不佳，但并未放慢恒天然對中國市場的進攻步伐。據(jù)了解，除了和a2合作以外，恒天然還與阿里巴巴深化新零售合作。去年“雙十二”期間，恒天然旗下品牌安佳聯(lián)手阿里巴巴旗下新零售企業(yè)盒馬鮮生，推出了盒馬-安佳“日日鮮”巴士殺菌奶。目前，恒天然旗下三大核心終端乳品牌：安佳、安怡和安滿均已入駐天貓電商平臺。
“與a2的合作算是恒天然幫貝因美解困的一種交換，雖然達潤工廠由貝因美控股，但一直是恒天然來管理，未來走向就不好說了。”上述接近謝宏知情人士說。
