行業(yè)業(yè)態(tài)蕭條難逃業(yè)績壓力
2010年以來，木地板行業(yè)整體銷售處于下滑狀態(tài)，一方面是由于房產(chǎn)調(diào)控趨緊，另一方面也是由于瓷磚對于木地板產(chǎn)生了明顯的替代效應(yīng)。不過，2016年隨著房屋銷售大幅增長，木地板銷量同比增長4.38%，終于終結(jié)了連續(xù)兩年的下滑趨勢。但是，隨著2017年房屋銷售市場開始全面凍結(jié)，后續(xù)銷售恐怕又難免遭遇下滑。
如此蕭條的行業(yè)業(yè)態(tài)，即使是行業(yè)龍頭大亞圣象也難逃業(yè)績壓力。翻閱兩版招股書發(fā)現(xiàn)，揚子地板與行業(yè)基本一致，其數(shù)據(jù)如下：
顯而易見地是，揚子地板自2013年達到一個高峰之后，營收便一路下泄，直至2016年，業(yè)績反彈。但反觀同行業(yè)中可比公司，似乎還不如揚子地板。2017年上半年，揚子地板收入同比大增34%，然而行業(yè)龍頭大亞圣象增速卻僅有10%，而德爾未來木地板增速也僅為9.5%，那揚子地板為何能如此出眾呢？招股書中并未作出相關(guān)說明。
然而，揚子地板雖然領(lǐng)先于同行企業(yè)，但是其對房地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)態(tài)依賴也逐漸暴露。如今，面臨房地產(chǎn)監(jiān)管趨嚴的態(tài)勢，實木地板行業(yè)估計也不好過。特別是對于揚子地板這樣的區(qū)域性銷售商而言，簡直就是一場災(zāi)難。且看其銷售主要區(qū)域：
數(shù)據(jù)顯示，揚子地板的銷售主要集中在華東地區(qū)，而華東地區(qū)包括江浙滬徽，這幾個省份的城市都是2017年房地產(chǎn)行業(yè)的政策重災(zāi)區(qū)，另外，西南的成都、重慶以及華南的廣東省也是揚子地板的重要銷售區(qū)域，而這些地方受房地產(chǎn)政策影響都是走在最前列的，所以揚子地板的業(yè)績比較容易波動。
產(chǎn)品質(zhì)量問題頻出 招股書為何只字不提
眾所周知地是，實木地板為何一步一步被陶瓷地板擠占市場，主要原因不僅僅是因為價格的問題，還有實木復(fù)合地板的甲醛超標問題。這些年來，白血病人群越來越多，對普通人而言，這是一場哭也哭不醒的噩夢。
根據(jù)國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局2014年第133號《質(zhì)檢總局關(guān)于安徽揚子地板股份有限公司等企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量分類監(jiān)管信息動態(tài)調(diào)整的公告》，因為產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查不合格，安徽揚子地板股份有限公司被質(zhì)檢總局將揚子地板調(diào)整出AA類工業(yè)企業(yè)名單。
根據(jù)2015年11月25日上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局公布的《關(guān)于新裝地?zé)岬匕迨褂脿顟B(tài)下甲醛釋放量風(fēng)險預(yù)警》，揚子地板生產(chǎn)的強化木地板，在地?zé)釡囟惹闆r下釋放的甲醛量為0.28毫克/立方米，是參考值的2.3倍。
根據(jù)2017年9月25日上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局公布的《上海市實木復(fù)合地板產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果》，揚子地板生產(chǎn)的實木復(fù)合地板因為“甲醛釋放量等級標識”不合格，再次被點名批評。
甲醛超標這是比三聚氰胺更可怕的事，如果說三聚氰胺會讓孩子變成大頭娃娃，那甲醛則有可能直接奪去你的生命。面對多次的點名批評，揚子地板為何屢屢不改？而且在招股書中還只字不提，僅在核心技術(shù)部分稱，其擁有強化地板除醛技術(shù)和實木復(fù)合凈醛技術(shù)，該等技術(shù)均獲得高新技術(shù)產(chǎn)品認證。這么好的技術(shù)，為何屢次被抓？
308名股東齊闖上交所
從新三板出逃的企業(yè)中，該關(guān)注的莫過于其歷史股東是否超過200人的問題，不過近來證監(jiān)會對該條件似乎有所放松，但是在政策還未明朗之前，還是值得關(guān)注的。
據(jù)招股書披露，截至 2017年12月15日，揚子地板共有308 名股東，第一次這么坦誠的也是少見。不過308名股東早已超過了200人的紅線，歷史上也沒有這樣的案例。
另外，值得關(guān)注得是，這308名股東中有一部分是基金，包括天弘基金-齊魯證券-天弘恒天弘牛新三板1號資產(chǎn)管理計劃、天弘基金-齊魯證券-天弘大唐弘牛新三板2號資產(chǎn)管理計劃、天弘創(chuàng)新資管-中信證券-長安國際信托-長安信托?天弘創(chuàng)新專項資管投資集合資金信托計劃等多名三類股東，并完整涵蓋了三類股東資管計劃、契約型基金、信托計劃的這三個品種。
據(jù)和訊網(wǎng)統(tǒng)計，目前還沒有一例三類股東作為公司直接股東過會的案例。而揚子地板作為三類股東問題的典型樣本，其審核結(jié)果將十分具有參考意義，和訊網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。
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