私募研報(bào)|紅豆股份：有信息疑透大股東為何“舉牌式”增持

以下內(nèi)容節(jié)選自好股007平臺(tái)私募專屬研報(bào)。

【利益動(dòng)力】2017年8月，12%股份定增機(jī)構(gòu)股份解禁，成本7.35元/股，目前輕微被套，解禁前夕做市值管理動(dòng)機(jī)大。實(shí)際控制人5月起通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持了5.225%股份，持股達(dá)58.595%，目前還有增持計(jì)劃未完成，有望再增持小幅增持1%左右。另外，高管擬增持8000萬(wàn)。

【運(yùn)作路徑】公司主營(yíng)服裝零售，近年來(lái)改變經(jīng)營(yíng)模式實(shí)施智能化O2O產(chǎn)業(yè)升級(jí)，2016年公司完成了18億定增，全部資金投入到智慧紅豆項(xiàng)目。同時(shí)，紅豆門店保持?jǐn)U張，盈利保持增長(zhǎng)，預(yù)期2017年持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)1.3億左右。

【運(yùn)作路徑】公司最近剝離下滑的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，大股東注入中民投的1.5%股權(quán)，2015年時(shí)大股東就曾注入公司創(chuàng)投平臺(tái)上海駿達(dá)，推測(cè)大股東有意把公司打造成投資控股平臺(tái)。大股東目前股權(quán)投資、金融業(yè)務(wù)都做得不錯(cuò)，非上市資產(chǎn)盈利最少有6億，后續(xù)可能還有創(chuàng)投平臺(tái)、基金、融資租賃的股權(quán)注入上市公司。

【重要信息】我們掌握的信息顯示，紅豆總經(jīng)理曾在剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)時(shí)表示，集團(tuán)的其他服裝業(yè)務(wù)未來(lái)可能會(huì)整合到上市公司，考慮上邊提到的，未上市資產(chǎn)有6億左右，且來(lái)源不清晰，未上市服裝資產(chǎn)規(guī)模和盈利如何引人關(guān)注。從該信息中還可以看到，HM和ZARA都是公司追求的目標(biāo)，想必服裝資產(chǎn)總體規(guī)模應(yīng)該不小。

【操作建議】股價(jià)已經(jīng)低于定增成本，大股東在此價(jià)位大筆增持，7月臨近解禁，可考慮買入做短線。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】目前估值較高，市值較大，主營(yíng)若增長(zhǎng)放緩對(duì)股價(jià)影響較大，轉(zhuǎn)型控股平臺(tái)或者服裝資產(chǎn)注入不及預(yù)期、時(shí)間不確定

以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。

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