熱點欄目 資金流向 千股千評 個股診斷 最新評級 模擬交易 客戶端

新浪財經App：直播上線 博主一對一指導 新浪港股APP：實時行情 獨家內參

香港回歸20周年前夕，一場突如其來的股票集體暴跌，多少讓人們清晰地見識到了“香港殼股”的厲害。

6月27日，港股早盤多只股票驚現閃崩，截至收盤，有24只個股跌幅超過20%，其中17只個股跌幅在40%以上，最大跌幅達94%。時隔一日之后，恐慌延續，28日又有17只個股跌幅超過20%，其中2只個股跌幅均超過50%。

接連兩日的暴跌也成為港股中殼股最黑暗的時刻。據智通財經觀察，12個小時的交易時間內，至少有28只股票遭遇了一次或數次約20%的閃崩，總市值合計蒸發約516.01億港元（單位下同）。

按網易的描述，“這只是是已有百年歷史的香港證券市場的另一面：在超過2000只港股中，近1000只的股票價格低于1元；而在這近1000只股票中，大量疑似殼股盤踞。殼股玩家應運而生，野蠻生長，逐漸形成了一個隱蔽的殼股江湖。”

其中，最為人熟知的是“康健系”、“華匯系”、“中南系”、”永義系“等。事實上，除上述赫赫有名的殼股派系外， 香港“街市大王”鄧清河手中的殼股公司也絲毫不比他們遜色，如宏安集團（01222）、位元堂（00897）、易壹金融（00221）、中國農產品交易（00149）、宏安地產（01243）。

7月5日，毫無預兆的情況下，鄧清河手中四家公司集體停牌，并同時宣布，將涉及參與中國農產品交易有限公司的進行供股及發行可換股票據。

一時間，港股市場“最妖殼股風”又響起：“蒼茫的仙股是我的愛，綿綿的財技信手就拈來，什么樣的合股是最呀最搖擺，什么樣的供股才是最開懷”……

殼股公司最近的故事偏多，繼28只仙股齊跌后，7月5日開盤前的一組大同小異“停牌”公告再次映入智通財經眼簾：

8時57分，中國農產品率先發布公告稱，本公司股份與2024年到期之1%計息債券短暫停牌，以待刊發一則有關（其中包括）公司內幕消息之建議股本重組、建議供股及建議發行及配售可換股票據的公布。將于今天（5/7/2017）上午九時正起短暫停止買賣。

同一時間，位元堂公告，公司股份今起停牌，以待公司刊發內幕消息，有關（其中包括）涉及參與中國農產品交易有限公司擬建議進行供股及發行可換股票據之公司建議非常重大收購事項的公布。將于今天（5/7/2017）上午九時正起短暫停止買賣。

易易壹金融也在8時57分，發布了一則內容幾乎完全類同的公告，公司股份自7月5日上午起短暫停牌，以待刊發一則有關該公司內幕消息的有關在中國農產品交易有限公司建議供股中建議認購供股股份的建議非常重大收購事項的公布。將于今天（5/7/2017）上午九時正起短暫停止買賣。

僅隔上述三家告2分鐘，宏安集團也公告稱，股份自7月5日上午9時起在聯交所短暫停止買賣，以待該公司刊發一則屬公司內幕消息，有關涉及中國農產品交易有限公司擬建議進行供股及發行可換股票據的該公司建議主要交易的公布。將于今天（5/7/2017）上午九時正起短暫停止買賣。

四家公司，清一色地選擇在同一時間發停牌公告，顯然是商量好的。因為停牌的理由都是涉及參與中國農產品交易有限公司的進行供股及發行可換股票據。

事實上，上述公司皆與鄧清河有巨大的關系。

自幼在新界沙頭角圍村長大是鄧清河，文化水平雖然不高，但生意頭腦靈活，1987年，其與太太游育燕創立了宏安工程公司，從事與樓宇建筑有關工程。壯大后，鄧清河決定將公司更名為“宏安集團”，于1995年在香港聯合交易所上市，并走上多元化發展的道路。

其中，街市（類似菜市場、停車場等）生意成為鄧清河商業版圖中最重要的業務板塊之一。1996年，宏安集團斥資2300多萬港元入股香港集旺有限公司，取得49%的控股權，得以開始大舉進入屋村街市業務。

2000年，宏安集團通過系列操作買下了集旺其余51%股權，而鄧清河也正式登上新一代“街市大王”的寶座。經過一年發展，宏安集團管理的11個街市便合計取得了1.04億的收入，純利超過4000萬。

身價暴漲、富得流油的鄧清河又開始盯上醫藥行業。2001年，宏安集團以1.26億通過注資的方式入主位元堂后成為上市公司。在宏安集團不斷的操控下，位元堂開始頻繁合股、供股，最終成為鄧清河“家族式”產業。

擁有兩個上市公司的鄧清河并未“驕傲”，而是選擇繼續補強。因看好巴布亞新幾內亞之森林及伐木業務，鄧清河和市值不過4億的PNG資源控股（易易壹金融前身）實現換股，最終用這一財技將其變為“自有”資產。

后來，因看到中國融資業務的需求，鄧清河主動將該公司業務實現轉型，并更名為易易壹金融，“在于反映公司業務傾向更多元化的目標，當中就包括金融服務業。”就財技角度而言，此次轉型，對原先發展森林及伐木業的PNG資源控股意義非凡，因為，地產、醫藥、金融這三大“暴利”行業，鄧清河全部能分到一杯羹。

當然，既然是“街市大王”，顯然農產品生意不能丟。于是，中國農產品交易便成為他的目標。盡管并沒有資料顯示鄧清河是如何介入該公司的，但關于其經營傳奇故事，一個手都數不過來。

其中，最讓人猜疑的就是2016年5月，“殼后”朱李月華、鄧清河持股的中農產品交易被香港證監會調查的事。

2016年五一期間，香港證監會正向兩大股壇猛人朱李月華及鄧清河有份持股的中國農產品交易進行調查。香港證監會的企業融資部引用《證券及期貨條例》第179條，向市場搜集中國農產品交易去年股東特別大會的資料。證券界及法律界人士估計，調查可能涉及假獨立股東或小股東利益受到不公平對待。

調查前夕，中國農產品交易剛剛完成“2供3”的供股方案，由于供股認購不足，負責包銷、朱李月華旗下的金利豐證券在供股后持量減至15.76%。至于鄧清河則通過易易壹金融，間接持有該公司28.76%股權。

簡單理解，就是香港證監會懷疑中國農產品交易涉嫌欺詐，損害小股東權益。

故事落下帷幕的同時，通過不停合股、供股，“鄧家”的殼股帝國也組建完成。

說完組建史，再來看看此次涉及停牌企業的業績。

先看宏安集團，截至2017年3月31日止年度業績，該公司實現收入約8.69億，同比減少5.2%；毛利約3.3億，同比減少5.2%；股東應占溢利凈額約4.24億，同比減少5.6%；每股盈利2.22港仙，擬派末期股息每股0.5港仙。

至于位元堂，智通財經前前后后分析過多次。截至2017年3月31日止年度，公司實現收入約7.38億，同比減少10.5%；股東應占虧損約9300萬，同比由盈轉虧；每股基本虧損0.1057港元，不派息。

而易易壹金融，截至2017年3月31日止年度全年業績，該集團年內收入為2.65億，同比減少57.6%。毛利為1.36億，同比減少31.7%。公司擁有人應占虧損為1.688億，與上年同期取得溢利5222.7萬相比，實現由盈轉虧。每股基本虧損為36.36港仙，不派息。

公告顯示，年內業績由盈轉虧主要由于物業發展的營業額及經營溢利減少；及應占一間聯營公司的業績虧損，而上一財政年度應占一間聯營公司的業績溢利。

同樣，中國農產品交易的業績也好不到哪里去。2016財年，該公司實現營業額6.03億，同比增長65%；凈虧損7.41億，去年同期虧損4.89億；基本每股虧損0.67港元。

公告稱，中國農產品交易收入增長主要是由于確認玉林宏進農副產品交易市場及欽州宏進農副產品交易市場的物業銷售所致。而凈虧損則主要由于投資物業公平值凈虧損大幅增加所致。公司投資物業公平值凈虧損約5.94億元。公平值變動及減值前經營利潤則轉虧為盈。

從業績來看，真正一個比一個差。

除主營業務均不給力導致業績虧損外，智通財經還看到，宏安集團、位元堂還都有投資中國農產品交易的債券。

以位元堂為例，2014年11月，該公司認購了中國農產品發行未償還本金額為7.2億將于2019年11月到期的10厘年票息非上市五年期債券。此外，根據日期為2016年7月的買賣協議，位元堂還向自己的控股股東宏安集團的子公司倍利投資收購了本金額為2億的中國農產品債券。也就是說，位元堂一共持有中國農產品交易債券9.2億。但虧了790萬。

雖然說，旗下企業買自家的業務，虧了賺了都是自己的，但綜合四家企業的合股、供股、參股以及關聯交易，可想而知的股價、市盈率都不怎么樣。

智通財經根據2016年7月5日-2017年5月4日一年的股價來看，宏安集團區間跌幅超過12個點、市盈率為3.3，加權均價0.072元；位元堂跌55.81%，市盈率-5.2加權均價0.424元；易易壹金融漲302.78%，但市盈率為-0.8，加權均價0.068元；中國農產品交易則跌44.6%，市盈率-0.54，加權均價0.571港。真所謂，投資價值一個塞一個的低。

進入【新浪財經股吧】討論