截至10月底，家電行業各大上市公司陸續披露2017年三季報，整體表現趨勢良好，特別是行業三巨頭三季報格外吸引市場的關注。對比三家公司的三季報，美的集團、青島海爾、格力電器三家公司營業收入分別增長60.64%、41.27%和34.51%，歸母凈利潤分別增長17.10%、48.48%和37.68%，三巨頭均實現了收入和凈利潤的雙增長。

此前都完成大手筆收購的美的和海爾的業績表現頗受期待，而從三季報整體業績表現來看，美的集團收入增長60.64%，歸母凈利卻只有17.10%的增幅，與收入增速失衡。而青島海爾實現營收1191.90億元，同比增長41.27%;歸母凈利潤56.82億元，同比增長48.48%，凈利增速大于收入增速，公司盈利能力明顯提升。

從數據上來看，根據分析師測算，剔除并購影響，美的原有業務凈利增長21%，加上庫卡后，增速就變成了17.08%，很顯然，美的盈利能力被庫卡拖累。而海爾原有業務凈利增長23%，加上GEA后，增速變成了44.60%，可見并購大幅提升了海爾盈利能力，二者差距非常大。

從其他指標來看，三家公司的毛利率出現明顯的分化，格力和美的毛利率均有所下滑，分別下降2.75pct和2.62pct，這是整個家電行業的正常表現，主要是因為今年大宗商品價格持續走高，提升了整個行業的制造成本。不過，青島海爾毛利率卻有不同的表現，前三季度毛利率逆勢提升0.84pct。

相比于美的和海爾并購優質資產，格力則依靠自身發展，穩扎穩打，也實現了不錯的增長。公司全年業績表現同樣值得期待。

總之，海爾的全球化征程協同效應明顯，美的收購庫卡協同效應如何進一步釋放需要好好思考下。