（原標題：東鵬控股多計數億元資產 采購和存貨數據有異常）

一年前的6月份，生產瓷磚和衛生陶瓷的東鵬控股成功完成私有化從港交所摘牌退市。一年后的今天，東鵬控股報送了招股說明書申報稿，擬在Ａ股市場發行1.5億股。\u00A0

然而，對于東鵬控股股份有限公司（簡稱“東鵬控股”）提交的招股書，《紅周刊》記者對比其中各項數據間關系，發現報告書中有很多自相矛盾之處，除營業收入中可能多計數億元資產之外，庫存商品、采購等項目中也有很大數值上的差異。\u00A0

招股書披露，報告期內（2014年至2017年1~3月），東鵬控股的營業收入是持續增長的。但是，《紅周刊》記者將財務報表中各期相關數據進行重新測算和對比，發現東鵬控股有數億元資產既沒有收入作為基礎，也沒有獲得相關債權的支撐，僅2016年就很可能高估了5.13億元的應收款項。\u00A0

招股書顯示，東鵬控股2016年營業收入為52.26億元，考慮17%增值稅進項稅額影響，含稅營業收入達到61.14億元。在一般的會計核算中，該金額的營業收入必然有相應的現金流入及應收賬款等債權與之對應。\u00A0

可是，2016年的“銷售商品、提供勞務收到的現金”高達65.89億元，比含稅營業收入多出了4.75億元。如果這個金額沒有問題，則從財務勾稽關系看，必然會使得應收款項等債權出現減少，或是預收款項增加而提前收到現金流入。\u00A0

可實際上，2016年東鵬控股應收賬款為4.87億元、應收票據1.51億元，合計6.39億元的應收款項余額相比上年同期合計5.56億元余額不但沒有減少，反而增加了0.82億元。與此同時，2016年1.87億元的預收款項還僅比2015年的1.43億元增加了0.45億元。綜合核算后，可以看到東鵬控股有高達5.13億元的債權增加及現金流入沒有在營業收入中體現，難道是公司人為增加了資產？\u00A0

同樣的情況也出現在2015年。這一年公司的含稅營業收入為48.37億元，比同期的“銷售商品、提供勞務收到的現金”50.60億元要少2.23億元。從正常財務勾稽關系看，這將會出現應收賬款等債權收回而減少，或者提前收錢而使得預收款項增加。\u00A0

2015年，東鵬控股的應收款項有5.56億元（應收賬款3.96億元、應收票據1.60億元），相比2014年的應收款項4.81億元合計，增加了0.75億元。另外，預收款項1.43億元相比2014年的預收款項1.19億元也增加了0.23億元。整體核算后可發現，公司存在2.75億元的現金流入及債權增加金額并非由營業收入帶來，而是憑空增加的。\u00A0

與上述兩年類似，2017年1～3月現金流與營收及負債之間的數據勾稽關系也是不匹配的。今年1~3月含稅營業收入合計為10.31億元，相比同期“銷售商品、提供勞務收到的現金”12.27億元要少1.96億元，在正常情況下，這必然存在相應金額的應收款項減少或者預收款項增加。可實際上，公司應收款項5.86億元僅比上年年末的6.39億元減少0.53億元，預收款項2.95億元比上年年末的1.87億元大增1.08億元。綜合核算后，可以發現公司存在0.35億元的現金流入沒有得到相應的營業收入或債權減少與之匹配。\u00A0

除了現金流方面出現問題外，東鵬控股在存貨核算上也存在數額較大的異常。招股書披露，東鵬控股主要產品有瓷磚和潔具兩大類，而在瓷磚中包括了釉磚與無釉磚兩小類，潔具則包括衛生陶瓷和衛浴產品。《紅周刊》記者根據招股書披露的相關產品數據重新測算了庫存增減情況，發現記者所推算出的理論結果與招股書中披露的數據每年均存在數千萬元的差異。\u00A0

以2016年的存貨情況（如附表）為例，瓷磚中的“有釉磚”產品通過自產、外協、外購的方式共取得了5666.55萬平方米的可供銷售數量，同時，這一年共銷售了5495.10萬平方米，比可供銷售數量少了171.45萬平方米。這意味著，未銷售部分商品將進入庫存，使得存貨增加相應金額。同樣的道理，“無釉磚”產品在這年里通過自產、外協而取得了2903.54萬平方米的可供銷售數量，同期銷售了3066.51萬平方米，銷售比可供銷售數量多出162.97萬平方米，這意味著該品種的庫存會減少相應的金額。那么，這兩種產品會使得存貨出現多少金額的增減呢？\u00A0

在招股書中，公司并未披露各種產品的單位成本，但通過各產品總的營業成本及其銷售數量仍可推算出平均單位成本。2016年“有釉磚”和“無釉磚”這兩種瓷磚產品的營業成本合計是27.06億元，而銷量合計有8561.61萬平方米，由此可推算出這兩種產品合計平均單位成本大約是31.61元/每平米。\u00A0

在此平均單位成本的基礎上，考慮到2016年“有釉磚”產品庫存增加了171.45萬平方米,“無釉磚”產品庫存減少了162.97萬平方米的事實，可以推算出，2016年庫存將因這兩種產品數量變化增加268.04萬元。\u00A0

在另一類產品“潔具”中，“衛生陶瓷”產品2016年產量為141萬件，銷售了171萬件，這意味這一年將消耗往年庫存30萬件，庫存因此減少相應金額；同時，“衛浴產品”以自產、外協的方式取得了292萬件，銷售了261萬件，有31萬件未售產品將進入庫存，使得存貨增加相應金額。\u00A0

由于“潔具”這類產品2016年營業成本合計數5.51億元，結合“衛生陶瓷”當年銷量171萬件、“衛浴產品”銷量261萬件，可大概估算出兩種產品合計平均單位成本為127.65元/件，進而我們可以推算出，潔具產品（衛生陶瓷、衛浴產品）將使存貨增加127.65萬元才對。\u00A0

從招股書披露的信息來看，東鵬控股最主要的產品就是前述兩大類4種產品，其他產品的收入相對極小，可忽略不計。那么，把前述兩類共4種產品的庫存增加情況及其存貨增減金額綜合起來，可知2016年的庫存商品和發出商品應該只比上年末增加395.69萬元才對。可奇怪的是，招股書中卻顯示2016年庫存商品賬面余額（即不考慮存貨跌價準備）有74146.75萬元，發出商品有1077.48萬元，合計75224.23萬元金額相比上年年末的82696.36萬元，不但沒有增加，反而減少了7472.13萬元。如此可發現，理論測算出的結果與招股書直接披露的數據之間相差了7599.78萬元，即便我們考慮核算過程中的合理誤差，也不應該出現如此大的差異吧！\u00A0

類似的現象還出現在報告期內其他年份中，如2015年“有釉磚”產品的可供銷售數量比當年的銷量就少了29.73萬平方米，“無釉磚”可供銷售數量比當年的銷量多了196.22萬平方米。由于產銷不完全相等，因此這兩種情況都會使得庫存出現相應的增減。\u00A0

而這兩種瓷磚產品在2015年的主營業務成本合計20.73億元，“有釉磚”產品銷量3698.01萬平方米，“無釉磚”產品銷量2590.11萬平方米，由此可知，兩種產品平均單位營業成本是每平方米32.96元。而由此可推算出，“有釉磚”庫存應減少980.11萬元、“無釉磚”庫存應增加6467.69萬元。同理，通過產銷差、庫存增減、銷量與營業成本，發現“潔具”類產品中的“衛生陶瓷”和“衛浴產品”的庫存分別增加了644.69萬元和2449.83萬元。\u00A0

把上述4種產品庫存增減情況加總起來，可以發現理論上的2015年庫存金額合計要比上年增加8582.10萬元，這相比招股書披露的實際庫存商品和發出商品合計金額增加額2167.80萬元要多出6414.30萬元。\u00A0

此外，記者測算2017年1～3月數值，發現庫存商品與發出商品合計增減金額與理論上測算出來的增減金額也相差了1917.61萬元。\u00A0

整體核算下來，在報告期內，公司僅庫存商品余額就累計存在超過億元的差異，如此大的金額差異已經不是“核算中的合理誤差”所能解釋的了！\u00A0

在發現庫存商品余額存在疑點之外，《紅周刊》記者分析其采購數據時，發現該公司的采購數據竟然也有很大的疑點。\u00A0

報告期內，東鵬控股向前五大供應商的采購金額合計分別是4.30億元、3.83億元、4.86億元和1.02億元，占當年采購總額的16.78%、15.49%、15.01%和9.30%，由此推算出報告期內的采購總額分別為25.58億元、24.72億元、32.41億元和10.96億元。\u00A0

2015年，在采購總額24.72億元的基礎上，考慮17%的增值稅進項稅額的影響，含稅采購總額達到了28.92億元，相比同期的“購買商品、接受勞務收到的現金”項的27.42億元要多出1.50億元，這意味著除了支付現金之外，公司還存在一定金額的經營性負債變化。\u00A0

當年，東鵬控股存在10.98億元的應付款項（1.25億元應付票據和9.74億元應付賬款），相比2014年同期的8.64億元增加了2.34億元，與此同時，當年預付款項余額0.41億元比上年的0.37億元也多出了0.04億元。綜合考慮應付、預付款項的變化，可以發現公司在2015年有0.81億元的新增負債未得到采購以及現金流量數據的支持。\u00A0

同樣的，2016年含稅采購總額為37.91億元，相比“購買商品、提供勞務收到的現金”33.22億元多出了4.69億元。也就在這一年，公司的應付款項合計16.39億元（應付賬款11.63億元、應付票據4.76億元）比2015年末的應付款項10.98億元增加了5.41億元，與此同時，預付款項0.66億元比上年的0.41億元增加了0.25億元。綜合核算下來，當年存在0.47億元的新增債務沒有得到采購總額與現金流量金額的匹配。\u00A0

更讓人奇怪的是，2017年1~3月，出現的差異不但金額更大，而且與前兩年的情況完全相反。在這三個月里，東鵬控股含稅采購總額為12.82億元，比同期的“購買商品、提供勞務收到的現金”8.52億元多出了4.30億元。同時，應付款項余額減少了2.01億元，預付款項余額增加了5.84萬元。綜合核算結果是，公司存在6.32億元的含稅采購總額不知用什么來支付的情況。\u00A0

那么，與采購、負債增減密切相關的固定資產購置等資本支出及其現金流量的情況如何？根據招股書，報告期內主要資本性支出合計金額有4.10億元、3.69億元、4.90億元和1.04億元，和相應期間的“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”3.48億元、3.58億元、5.47億元、1.74億元相比，前兩年資本支出比現金流量多出0.62億元、0.12億元，而后面兩個時間段，資本支出比現金流量少了0.57億元、0.71億元。\u00A0

由此，2015年應該有0.12億元的負債增加，2016年及2017年前三個月應使得負債減少0.57億元和0.71億元才對。而在前述采購相關分析中，采購使得2015年和2016年有0.81億元、0.46億元的負債減少而2017年前三個月有6.32億元的負債增加。把資本支出與采購數據綜合起來，發現2015年至2017年1~3月居然還有0.93億元、0.11億元和7.03億元的差異得不到合理的解釋。