7月空調內銷繼續高增長，我們預計全年行業內銷出貨增長35%以上基本無懸念，繼續重點推薦白電龍頭。短期來看，匯率及原材料利空已被市場消化、且從基本面看對龍頭影響有限，我們判斷白電龍頭業績確定性仍強。估值角度來看，短期板塊回調已經充分夯實底部，龍頭安全邊際高，價值屬性再凸顯。

個股方面，首推美的集團，繼續推薦格力電器及小天鵝A。美的集團及小天鵝A自我改善邏輯強勁，有望穿越行業周期持續增長；格力電器穩坐空調行業龍頭，充分受益空調高景氣紅利，我們判斷17年在目前30%業績增長的預期上仍有進一步上調的空間，對應17年PE估值僅11倍，繼續重點推薦。

風險提示：下游需求不及預期，原材料價格波動。