海瀾之家：投資Urban Revivo股權(quán) 舞動(dòng)快時(shí)尚

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海瀾之家全資子公司海瀾投資與快尚時(shí)裝、李明光簽訂《投資意向協(xié)議》，擬以自由資金首期認(rèn)購(gòu)其不超過(guò)10%的股權(quán)，此次協(xié)議僅為交易各方初步協(xié)商結(jié)果和意向性約定，具體事項(xiàng)需由各方進(jìn)一步協(xié)商談判。 二、UR是本土快時(shí)尚品牌新秀 Urban Revivo是快速崛起的本土快時(shí)尚品牌新秀。發(fā)展至今的十年中，UR全球門店超過(guò)160家門店，品牌爆發(fā)增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)模式上采用類直營(yíng)模式，UR負(fù)責(zé)門店管理和人員培訓(xùn)，加盟商負(fù)責(zé)投資開(kāi)店。UR堅(jiān)持“店鋪夠大、產(chǎn)品豐富、價(jià)格實(shí)惠、更新夠快”的快時(shí)尚經(jīng)營(yíng)理念，也是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：1、奢華大店：UR店面始終選擇當(dāng)?shù)刈罘比A地段，標(biāo)準(zhǔn)面積在1000平米以上，用奢侈品牌的形象和標(biāo)準(zhǔn)來(lái)打造大眾定位的品牌店面形象。2、高效供應(yīng)鏈支撐高頻上新：實(shí)現(xiàn)7天的全球領(lǐng)先前導(dǎo)時(shí)間，每周約200款新貨上架，全年約12000款，實(shí)際應(yīng)用9000多款。3、也是最講究時(shí)尚和設(shè)計(jì)感的快時(shí)尚品牌之一：UR通過(guò)買手制獲得全球最前沿的設(shè)計(jì)風(fēng)格和流行元素，在巴黎、倫敦、米蘭、紐約、東京、首爾等各時(shí)尚中心均擁有買手團(tuán)隊(duì)。 三、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同補(bǔ)強(qiáng) 投資快時(shí)尚品牌新秀，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同補(bǔ)強(qiáng)夯實(shí)時(shí)尚地位。UR和海瀾之家定位相近、品類互補(bǔ)(女裝/男裝)，在經(jīng)營(yíng)模式上均采用類直營(yíng)的輕模式，兩者合作可產(chǎn)業(yè)鏈形成協(xié)同補(bǔ)強(qiáng)，夯實(shí)時(shí)尚地位。公司在前期快速擴(kuò)張期積累了豐富的供應(yīng)商和加盟商資源，這一扎實(shí)的合作體系配備其自身高效的物流倉(cāng)儲(chǔ)能力(智能倉(cāng)儲(chǔ)管理平臺(tái)/SAP運(yùn)輸物流管理系統(tǒng)等)，使得公司形成具有一定靈活性和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的平臺(tái)型管理體系。這恰恰是處在快速發(fā)展期的UR所需要的。對(duì)于公司而言，UR與其他快時(shí)尚品牌的核心差異化優(yōu)勢(shì)是其對(duì)時(shí)尚和設(shè)計(jì)的理解和運(yùn)用，UR 的買手制可為公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)帶來(lái)更多時(shí)尚資源。 四、盈利預(yù)測(cè)和投資建議 公司旗下海瀾之家品牌2017年第二季銷售較第一季環(huán)比改善，預(yù)計(jì)約增長(zhǎng)10%左右；時(shí)尚化和國(guó)際化發(fā)展路徑小試牛刀，近期副牌HLA JEANS亮相蘇州，馬來(lái)西亞首店銷售靚麗。維持2017/18/19年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 33.33/36.37/41億元、對(duì)應(yīng)EPS0.74/0.81/0.91元，維持“增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素。男裝行業(yè)景氣度不及預(yù)期；主品牌同店持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)，售罄率下降。