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東鵬控股轉戰A股IPO 發力“大家居”戰略

從港股市場私有化不到一年的廣東東鵬控股股份有限公司（以下簡稱“東鵬控股”）正轉戰A股市場。日前，東鵬控股總裁龔志云在接受媒體采訪時，首度對外回應東鵬控股“二次上市”稱，目前IPO提速，整個大環境利于上市，而陶瓷行業在國內A股上市會更受青睞。

就在不久前，廣東省證監局公示，東鵬控股已于3月29日辦理了輔導備案登記，輔導機構為中國國際金融股份有限公司。去年6月，東鵬控股正式從港股私有化退市，東鵬控股未來走向一直成為業內關注的焦點。

東鵬控股在港股市場估值偏低一直被視為其私有化主要原因。分析人士認為，陶瓷行業作為產能過剩的“夕陽行業”，在香港市場并不能引起投資者關注，東鵬控股主動私有化轉戰A股是合理的選擇。目前東鵬控股提出未來五年發展重心為大家居戰略，但對于以陶瓷起家的東鵬來說，未來仍然面臨巨大挑戰。

針對上市事宜以及公司未來發展方向，《中國經營報》記者致電、致函東鵬控股，其公關人員表示，總裁辦回復稱由于目前上市時間還沒有確定，也并未對外公布，所以目前暫不接受任何采訪。

“在A股上市會更受青睞”

事實上，自東鵬控股去年6月退市以來，對于是否會選擇在A股上市這一問題，董事長何新明一直未明確表態，只是宣稱“只要對企業進一步發展有益，都會去尋求”。即使在今年3月，其在接受媒體采訪時還表示，“沒有做到的事情我先不說。”

4月1日，靴子終于落地。廣東省證監局公示稱，東鵬控股已于3月29日辦理了輔導備案登記，輔導機構為中國國際金融股份有限公司。這意味著，退市不到一年的東鵬控股最終選擇轉戰A股市場。

去年7月從馬可波羅瓷磚跳槽至東鵬、現任東鵬控股總裁龔志云近日接受媒體采訪時回應了上市事宜，稱“陶瓷行業在國內的制造業中，仍然是支柱性且極具競爭力的行業，在國內A股上市會更受青睞”。此外，其表示，目前IPO提速，整個大環境也利于上市。

在龔志云看來，在境外資本市場眼中，陶瓷行業依舊頭戴“三高”帽子，即被解讀為是一個高能耗、高污染、高排放的行業，境外市場對于陶瓷行業的“三高”誤解直接影響到企業上市后的股價，“可以說，這并不是陶瓷行業理想的選擇。”在他看來，這幾年，陶瓷行業已向綠色環保的方向發展，是有發展前景的行業。

盡管如此，有分析人士認為，陶瓷行業所在的建材行業被環保部歸為13個重點污染行業之一，在上市之前需要通過省環保廳核查，導致眾多陶瓷企業在資本市場表現并不盡如人意。此前鷹牌陶瓷在新加坡上市、亞洲陶瓷在倫敦上市，最后終以退市收場。

東鵬控股進入資本市場同樣幾經曲折。早在2003年，東鵬控股就籌備上市，歷時10年，直到2013年12月終于在香港掛牌上市，成為內地首家登陸港股的陶瓷企業。彼時，在上市之前，東鵬遭遇首次招股認購不足，最終削減近三成股價，降低至每股2.94港元的發行價，才最終招股成功。

然而上市不到三年，東鵬控股終以每股4.48港元收回股份私有化退市。東鵬控股原總裁蔡初陽曾向媒體證實，退市“主要是在香港市場估值偏低”。回顧上市期間可發現，東鵬控股股價大部分收市價低于注銷價4.48港元，每股在2.50港元至4.65港元之間浮動。

港股機構富途證券CEO鄔必偉對本報記者表示：“其實香港市場對工業股基本上不會給高估值，即使你發展得不錯。東鵬本身是做瓷磚的，這一業務并不‘性感’，所以在香港受關注度比較小。”

除此之外，在鄔必偉看來，香港80%投資者是機構投資者，如果體量太小，大多數機構投資者不會關注到。而國內的A股市場會給有一定知名度的公司相對比較高的估值，所以東鵬控股從香港退市到內地上市是合理的選擇。

東鵬控股歷年財報顯示，上市期間，2013年~2015年，營業收入分別為33.68億元、38.93億元、41.11億元，凈利潤分別為3.45億元、5.64億元、6.18億元，營收和利潤呈上升趨勢。

5年內“大家居”將成集團主業

東鵬控股主營業務為設計、開發、生產、營銷及銷售多種瓷磚產品及衛浴產品。不難發現，陶瓷業產能過剩背景下，瓷磚產品在公司主營業務中所占比重持續下降。年報顯示，2013年~2015年，瓷磚產品占集團營收占比分別為89.7%、86%、85.3%。

2015年，東鵬控股成立東鵬家居子公司，提供“一站式”服務，包括人工、基材、主材、軟裝、家具、家電總共六大類的集體采購，向“大家居”轉型。何新明曾表示，計劃在5年內，“大家居”業務將成為集團之主業，投資額約10億元人民幣。

在鄔必偉看來，在港股市場，港股投資者對于企業轉型并不敏感。陶瓷行業作為夕陽行業，在條件成熟的情況下轉型是必然之舉，而A股市場對這些會比較認可。

早在2015年，東鵬控股“跨界”推出木地板和涂料。據了解，當時東鵬控股收購了一家位于浙江的地板企業，生產環保木地板；子公司東鵬綠家科技則自主研發健康環保產品薄漿硅藻泥涂料。

東鵬控股木地板市場總監張永斌表示，目前東鵬不再局限于瓷磚和潔具，而是向著大家裝、大家居發展。目前東鵬集團下屬瓷磚事業部、潔具事業部、地板事業部、硅藻泥事業部。2016年下半年開始招商，已經招商200多家。

何新明曾表示，東鵬“大家居”業務將分兩個部分，一部分是面對地產商，將來地產商可將新單位的裝修及一切家居和電器交由東鵬的合資公司負責；另一部分是集團將設立“大家居”零售店，計劃5年內將在全國開設數百家店。

不過，在中國家居建材裝飾協會秘書長胡中信看來，目前家居建材行業普遍實行大家居戰略，有些企業成功，有些企業不成功，多元化戰略對于東鵬來說仍然面臨挑戰。“東鵬在陶瓷行業是一個老品牌，進入衛浴、潔具行業可以理解，但是木地板等其他行業跨度還是很大的，產品、渠道、營銷策略均有很大差異，對于東鵬來說是一種挑戰。”胡中信認為，未來東鵬如果能夠再次進入資本市場，可以通過并購相關企業來發展多元化業務。

針對上市事宜以及公司未來發展方向，本報記者致電、致函東鵬控股，其公關人員表示，總裁辦回復稱由于目前上市時間還沒有確定，也并未對外公布，所以暫不接受任何采訪。

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