（央視財(cái)經(jīng)《交易時間》）我們向萬德發(fā)送了一份數(shù)據(jù)請求，統(tǒng)計(jì)貴州茅臺在2013年12月20號到2014年1月17號之間，券商發(fā)布的研究報告，后來萬德回復(fù)沒找到;作為一家專業(yè)的數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)，覺得挺不好意思。其實(shí)不好意思的不是萬德，因?yàn)檫@個時間段，對應(yīng)的就是茅臺股價跌破90元的時間。在這期間，券商就壓根一份報告都沒發(fā)過。但是當(dāng)最近茅臺股價超過350元以后，從2月份到現(xiàn)在券商密集發(fā)布了22份報告。那么茅臺的機(jī)會是不是漲出來的，現(xiàn)在能不能買入呢？

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：我覺得目前的時點(diǎn)并不是一個特別好的買入時點(diǎn)，但是對中線保持樂觀。

第一創(chuàng)業(yè)證券首席投資顧問 張翠霞：我的基本觀點(diǎn)正好反過來，短期還有沖擊高點(diǎn)的機(jī)會，但是從中長線來講，已經(jīng)是將近5千億市值，這種關(guān)口位置突破之后能走多遠(yuǎn)，是一個問號，在這種情況下應(yīng)該謹(jǐn)慎風(fēng)險。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：我之所以認(rèn)為中期它還有機(jī)會，主要是考慮目前市場的結(jié)構(gòu)，我們做了個簡單統(tǒng)計(jì)，從2015年行情高點(diǎn)以后，現(xiàn)在市場當(dāng)中個人資金里邊的大戶占比在逐漸提高，機(jī)構(gòu)投資者也是，市值規(guī)模超過一億的占比也在逐步提高。在這種情況之下，他們需要穩(wěn)定性、安全性更高的品種來進(jìn)行配置。

財(cái)經(jīng)頻道首席證券記者 孫善軍：現(xiàn)在討論的就是有沒有足夠的安全性， 90元以下沒人推薦，350元以上集中推薦，分析師是基于價值，還是基于趨勢？

第一創(chuàng)業(yè)證券首席投資顧問 張翠霞：我覺得絕對的價格低估才有機(jī)會，但是漲到這個高度了，20多家機(jī)構(gòu)在推薦了，我覺得按照相反理論來講，應(yīng)該注意風(fēng)險。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：這個現(xiàn)象確實(shí)和市場的情緒變化有很大關(guān)系，在絕對價值低位，市場的謹(jǐn)慎甚至恐慌情緒導(dǎo)致了這樣一個現(xiàn)象，目前的價值并一定和它的研報數(shù)量成正比。

第一創(chuàng)業(yè)證券首席投資顧問 張翠霞：如果有茅臺這類股票的投資者是低價位買的，我覺得可以暫時看一下，目前確實(shí)沒有逆轉(zhuǎn)的形態(tài)。但如果在當(dāng)前位置再去考慮參與的話，我認(rèn)為要特別特別小心了。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：我覺得茅臺本身像這種價位，參與不參與是一個中短期策略的問題，但是我覺得它的這種標(biāo)桿效應(yīng)應(yīng)該不會倒，有可能會是一個橫盤的狀態(tài)。

財(cái)經(jīng)頻道首席證券記者 孫善軍：橫盤一年到兩年投資者能不能接受，或者說歷史上其實(shí)有過兩次60%以上調(diào)整，扛住了也可以，15年70多倍收益，但投資者能不能堅(jiān)持住？

第一創(chuàng)業(yè)證券首席投資顧問 張翠霞：我很明確地講做不到。茅臺曾經(jīng)出現(xiàn)過大跌，在一個極端波動周期下，可能長達(dá)三、四年時間，我覺得一般的投資者很難抵御這種風(fēng)險，如果機(jī)構(gòu)投資者，但凡有杠桿的也抵御不了。

財(cái)經(jīng)頻道首席證券記者 孫善軍：我們也通過萬德做了一個統(tǒng)計(jì)，茅臺在2008年前后有一次10倍的上漲，當(dāng)時漲完之后，茅臺的市值占全部白酒板塊的比例是42%，而目前的占比達(dá)到47%。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：我覺得它更多代表的是，機(jī)構(gòu)投資者配置性需求增加，是這個現(xiàn)象的一種集中體現(xiàn)。

第一創(chuàng)業(yè)證券首席投資顧問 張翠霞：如果按照全國白酒消費(fèi)總量來講，茅臺普及面沒那么廣，相對于銷售市場上的占比，它在市值上的過度透支和議價，可能未來中長期有調(diào)整風(fēng)險。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：茅臺市值占白酒板塊47%，肯定是不低了，如果說我們講回歸，我覺得它有兩種調(diào)整方法，一種是你茅臺股價下來，回歸30%、40%。其實(shí)還有一種可能性，其他的白酒價格還會上漲。甚至對于一些消費(fèi)類藍(lán)籌，它可能都是一種帶動效應(yīng)，所以我覺得茅臺價格到現(xiàn)在這種水平，不是單一個股的問題，更多也要考慮到市場環(huán)境的變化。

財(cái)經(jīng)頻道首席證券記者 孫善軍：根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前茅臺市值超過五大行之一的交行，超過招行，相當(dāng)于兩個中車，三個聯(lián)通，那么以茅臺為代表的風(fēng)格，未來會延續(xù)嗎？

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：對，這種藍(lán)籌引領(lǐng)的效應(yīng)，除了家電、食品飲料之后，它可能后面比如說醫(yī)藥類的藍(lán)籌，還有一些新興消費(fèi)類的藍(lán)籌，風(fēng)格上還是一種延續(xù)。

第一創(chuàng)業(yè)證券首席投資顧問 張翠霞：我覺得現(xiàn)在已經(jīng)切換了，我們可以很清晰看到，一帶一路、人工智能板塊都有非常明顯的資金凈流入，像節(jié)能環(huán)保板塊，有一批股票已經(jīng)是非常明顯的主升浪，我覺得大環(huán)境背景下已經(jīng)有所改變。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理助理 邵帥：我覺得做一種投資組合可能會更好一些。