繼上周國家統計局發布中國11年最差零售開局后，中國最大時尚零售商、最大鞋企Belle International Holdings Ltd. (1880.HK)百麗國際控股有限公司(下簡稱百麗集團)周日晚間發布盈警，預計全年凈利潤有15-25%的跌幅，正式宣告集團上市10年首次錄得連續利潤下滑，2015/2016財年，該集團利潤首次下跌，跌幅高達38.4%。

對于2016/2017財年利潤繼續大跌，百麗集團將其歸咎于鞋類業務持續疲弱，導致相關業務商譽減值，預期同時其他無形資產減值;另外，鞋類業務的收入、毛利潤及營業利潤均同比下滑。百麗集團同時稱，利潤下滑同時與集團2014年5月26日推行的管理層股份激勵計劃調整有關，相關費用在上一財年有較大增加。

盡管在非交易日發布盈警，以及市場對零售行業企業利潤下滑均有所預期，周一百麗集團股價仍大跌3.32%收報5.24港元。

擁有Belle 百麗、Staccato 思加圖和Joy & Peace 真美詩等約10個鞋類品牌及Nike\u00A0耐克、Adidas\u00A0阿迪達斯、Puma 彪馬和Converse 匡威等國際運動、戶外品牌代理權的百麗集團是中國最大的時尚品牌零售集團，該集團2016財年收入超越400億元，一直以來百麗集團都被譽為中國零售市場的風向標。

2014財年，盡管中國乃至全球零售業已經一片哀嚎，利潤暴跌、轉盈為虧的服飾行業企業爆發式出現，不過百麗集團仍然憑借其強大的零售網絡以及自身的協調能力，盈利和收入持續增長，其中凈利潤增幅8.2%47.64億元，收入更是首次突破400億元，增幅8.7%。

2015財年成為百麗集團的轉折點，該集團錄得上市9年首次利潤下滑，且衰退幅度極大，從2014財年的47.639億元跌至29.341億元，而在財報會上，集團長期、功勛首席執行官盛百椒更是喊出了讓中國零售行業不寒而栗的“不轉型會死，轉型需面臨巨大的風險”話語。

盛百椒的言論，結合百麗集團近兩年的業績趨勢，中國零售行業已經很難用“悲觀”來形容，中國傳統實體企業實際上已經到了生死存亡的關頭。

據中國國家統計局的數據，2016年全年，中國服裝鞋帽、針紡織品銷售增幅7.1%，連續第二年個位數增長，不過據時尚行業研究咨詢投資機構No Agency數據，增幅主要由國際品牌及新進入中國市場的品牌推動，中國本土品牌增幅僅3%，撇除CPI的漲幅，實際不足2%。該機構預計，2017年，中國服裝市場的增幅將跌至4.5%，其中中國本土品牌將勉強維持持平，大概率會首次出現微跌。

No Agency創始人唐小唐表示，服裝市場的放緩及本土品牌的衰退不可扭轉，不過更令人擔心的是近期紡服行業密集上市，以及與此同時誕生的大量的交易，這些對于零售行業整體低迷，而中國股市表現平淡的大市來說并不尋常，“上周統計局發布零售數據后，幾只紡服股交互漲停”顯示本土市場極不理性。他指出，公開市場的不理性，反映了實際零售市場的暗流涌動，多數本土品牌或許將會在市場衰退前，上市套現，因此需要注意目前市場上頻繁并購或者杠桿交易的本土紡服企業。唐小唐同時預計，最遲2020年，中國會出現10億級別的破產企業個案。

上周二，中國國家統計局發布1-2月零售數據，2017年首兩個月中國零售市場增幅9.5%，遠遜于市場預期的10.5%，其中服飾行業增幅6.1%，而一般1-2月份通常中國農歷春節服裝消費較旺盛季節。

昔日鞋王百麗轉型乏力 一味模仿大牌創新不足

百麗國際預計全年凈利潤下降15%-25%

百麗發布盈警 鞋企的陣痛離見底還要多久

曾宣布破產的VANS要被持續關店的百麗收購？

老鞋企的憂傷:達芙妮關店虧損 百麗網點劇減