公司簡(jiǎn)介:國(guó)內(nèi)休閑服裝的引導(dǎo)者

公司主業(yè)為中檔優(yōu)質(zhì)時(shí)尚服裝的設(shè)計(jì)、技術(shù)開(kāi)發(fā)和批發(fā)零售,同時(shí)構(gòu)建以零售為導(dǎo)向的多品牌時(shí)尚服飾公司。在2015年中國(guó)中檔休閑服飾市場(chǎng)中總體排名位列第五,市場(chǎng)占有率(按終端零售額計(jì))為3.9%(Euromonitor 報(bào)告)。

行業(yè)分析:服裝行業(yè)增速放緩,定位中檔休閑謀發(fā)展

女裝行業(yè)經(jīng)過(guò)2005-2010年的高速發(fā)展階段后,現(xiàn)在進(jìn)入中速發(fā)展階段。隨著我國(guó)居民可支配收入增加以及城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn),未來(lái)居民購(gòu)買(mǎi)

品能力更強(qiáng)。作為成人服裝中受消費(fèi)者廣泛穿著的休閑服裝,在成人服飾市場(chǎng)的占比也在逐步提高,同時(shí)海外企業(yè)依靠?jī)?yōu)秀的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、較高的品牌知名度以及強(qiáng)大的渠道供應(yīng)能力,加劇了中檔休閑服飾企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。隨著一線城市服裝市場(chǎng)的發(fā)展趨于飽和,越來(lái)越多的服裝企業(yè)將把焦點(diǎn)移向二三線城市。

公司分析:發(fā)展多品牌道路,渠道全方位布局

公司以PEACEBIRD 品牌為核心,發(fā)展多品牌道路,滿足不同年齡需求的消費(fèi)群體,擴(kuò)

群眾的基礎(chǔ)上提高公司的品牌競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)公司實(shí)行小批量快生產(chǎn)的研發(fā)模式,始終保持1-2周的上新頻次,保持較快的供應(yīng)鏈反應(yīng)能力,有效提升消費(fèi)者到店次數(shù),持續(xù)推動(dòng)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的提升。此外,公司堅(jiān)持以零售為導(dǎo)向的運(yùn)營(yíng)模式,依托直營(yíng)銷(xiāo)售,有效開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)平價(jià)產(chǎn)品。

基于行業(yè)及公司分析,我們預(yù)計(jì)公司2016-2017年EPS(以攤薄后股本計(jì)算)分別為1.03、1.18及1.40元,綜合考慮目前

發(fā)行價(jià)格限制及公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鏊偎��?我們認(rèn)為公司按2016年EPS 給予20-25倍PE 較為合理,其對(duì)應(yīng)合理詢(xún)價(jià)區(qū)間應(yīng)為20.50-25.61元。