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　　究其原因，尚品宅配稱，是公司的經營模式與其他同行業上市公司存在差異所致——尚品宅配采取直營與加盟相結合的銷售模式，而同行業公司主要采取經銷商銷售模式。直營店租賃經營店面會產生較大的租金費用。同時，公司新增直營店所帶來裝修費、樣品費及相關銷售人員、設計師的薪酬福利等支出的增加遠高于同行業。

　　拿來作為對比的4家同行公司來說，前3家已經在A股完成上市，歐派集團則和尚品宅配一樣正在為IPO排隊。這4家公司的銷售模式均為經銷商專賣店為主，就2016年上半年的凈利潤情況來看，曲美家居的凈利潤為7262萬元，高出尚品宅配150%；同期索菲亞、好萊客和歐派集團的凈利潤分別為2億元、6944萬元和4.9億元。

　　不管尚品宅配在招股說明書中表明有多看好直營店模式，但從數據上來看，以經銷商專賣店為主的銷售模式的業績要好過以直營店為主的銷售模式。

　　子公司的虧損矩陣

　　近年來，尚品宅配一直在加快跑馬圈地的步伐，旗下全資子公司多達10家，包括圓方軟件、佛山維尚、新居網、北京尚品等。其中，圓方軟件主要從事家居行業設計軟件及信息化服務，佛山維尚主要從事“尚品宅配”品牌定制家具的生產以及“維意定制”品牌定制家具的生產和連鎖銷售；新居網主要從事“尚品宅配”和“維意定制”的O2O營銷。

　　具體來看，尚品宅配10家子公司中，2015年只有圓方軟件、佛山維尚、北京尚品、上海尚東實現了盈利，其他子公司均存在不同程度的虧損，其中南京尚品最多，虧損達734萬元。

　　而到了2016年上半年，情況繼續惡化，圓方軟件凈利潤不到2015年的兩成；北京尚品也虧損了787.98萬元；新居網、武漢尚品、廈門尚品、長春尚品、成都尚品分別虧損433萬元、342萬元、131萬元、302萬元、83萬元。最為糟糕的是南京尚品，不僅今年上半年虧損355.33萬元，其凈資產甚至跌為-1185萬元。

　　其中，佛山維尚還擁有廣州維意、北京維意、深圳維意、長沙維家意和濟南維客意這5家全資子公司，這些公司大多數的業績都出現虧損。其中，北京維意、深圳維意、長沙維家意、濟南維客意2015年分別虧損560萬元、519萬元、447萬元、466萬元，只有廣州維意盈利200多萬元。

　　針對以上情況，記者問其原因，但尚品宅配并未給予回復。