中金：維持神州租車(00699)“買入”評級 下調目標價至9.57元

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智通財經獲悉，中金近日發表研報表示，神州租車(00699)前九月租金收入38.37億元，同比增長19%；經常性凈利潤7.03億元，同比增長1%；第三季租賃收入增加12%、調整后利潤降低15%，大致符合該行預期。中金給予其“買入”評級，目標價9.57元。

報告提到，第三季短期租金收入增加19%。

　　租賃收入(不包括租賃給UCAR用車的10000輛汽車)同比增32%。核心運營指標RevPAC(單車日均收入)持穩172元人民幣。

此外，第三季長期租金收入增加4%，其中94%的車隊租給了UCAR，因此公司第三季度未擴大車隊規模。

　　該行提到，由于折舊費用較高，公司經常性凈利潤率與租金收入同比下降5%至16.7%。

　　中金表示，租賃業務增長加速，主要受益于休閑旅游需求強勁，約車補貼減少以及公司的增長計劃。

　　此外，新約車規定顯著削減了C2C平臺(如滴滴和易到)低端車輛供應，同時為UCAR擴大市場份額創造了機會。

　　UCAR的發展將使公司受益于車隊租賃潛在需求增長。

中金下調公司2016-2017年調整后凈利潤4.7%/2.1%至9.55億元/11.11億元。目前股票交投于2017年15倍市盈率。維持其“買入”評級，但將目標價下調3.4%至9.57元，基于2017年預期18倍市盈率。