美銀美林發表報告，上調金價2016-2017年預測分別15%及9%至1,250及1,325美元，加上產品組合轉變和營運槓桿，該行將今明兩年珠寶股平均每股盈利預測各上調13%。該行同時調升周生生(00116.HK)及六福(00590.HK)評級至“買入”，主要由于他們最能受惠金價上升。

該行的情境分析顯示，金價每上升10%，可令珠寶股盈利提升9-16%。六福及周生生得益于較低的對沖比例(分別15%及40%)，認為他們在金價上升趨勢中最為有利，兩股2016年預測PE約7倍，假設市場對黃金類股份偏好改善，六福及周生生有望獲得市場重估。不過，該行不看好周大福(01929.HK)，因為公司的黃金對沖比例高達70%，估值亦不吸引，維持“跑輸大市”評級。

值得留意是，該行對行業前景不變，對行業的銷售表現維持審慎看法，認為來港內地旅客數目會下跌，珠寶平均價格會繼續下降，內地珠寶店亦出現過剩。

美銀美林珠寶股最新評級目標價(表)

股份｜評級｜目標價

周大福(01929.HK)｜跑輸大市｜4.8元

周生生(00116.HK)｜買入｜12.5->16.8元

六福(00590.HK)｜買入｜14.5->18.7元