思達(dá)派創(chuàng)小二 2015-12-14 07:04
對(duì)于創(chuàng)業(yè)者和投資人，雙方都是互相需要，創(chuàng)業(yè)者錯(cuò)過了投資人，投資人錯(cuò)過了好的創(chuàng)業(yè)者都一樣會(huì)捶胸頓足。但是，也會(huì)有一些對(duì)接不利的創(chuàng)投雙方——無(wú)論是此前雷士照明的撕逼大戰(zhàn)，還是口袋購(gòu)物融資以后怒斥紅杉等——因?yàn)楦鞣N問題而互相指責(zé)撕逼。
在這個(gè)過程中，筆者有幾個(gè)案例分享，以期給后來(lái)的創(chuàng)業(yè)者減少試錯(cuò)，給投資方以更多的理解。
1、交易細(xì)節(jié)存誤解
某天，一家公司在朋友圈和媒體圈引爆了一家新創(chuàng)基金沒有按時(shí)打款的重磅新聞。而投資方的好朋友也很委屈，上面很清晰的寫著打款交付的日期，而引起紛爭(zhēng)的恰恰是對(duì)工作日的誤差理解，投資方按照行業(yè)例行的方式對(duì)交割日做了約定，但創(chuàng)業(yè)者對(duì)日期也有自己的理解，后來(lái)投資方及時(shí)的做了說明按約打款。雖然事情解決了，但給創(chuàng)投雙方都帶來(lái)了一些不愉快。
同時(shí)，對(duì)投資同仁感觸也很大，我們就對(duì)早期的一些項(xiàng)目創(chuàng)始人加大了磨合時(shí)間，并增加了一些關(guān)于法律、財(cái)務(wù)、投融資的一些輔導(dǎo)模塊，在盡調(diào)過程中也拉長(zhǎng)了時(shí)間，以減少投后過程中的摩擦和矛盾。
2、接觸方式引反感
堵門是一個(gè)令創(chuàng)投雙方都很尷尬的場(chǎng)景。很多創(chuàng)業(yè)者如果不是山窮水盡，確實(shí)也不可能兵走險(xiǎn)著，但效果確實(shí)不佳。我有很多投資朋友都遇到過此種情形，可是這種情形換來(lái)的其實(shí)大多是惋惜，十動(dòng)然拒基本是堵門的后果。我也了解了很多創(chuàng)業(yè)者的想法，其實(shí)他們更多的是對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不了解，也沒有合適的渠道去接觸和對(duì)接，于是選擇了這種方式。至于類似于堵門的形式，在創(chuàng)業(yè)大街上舉個(gè)牌，唱歌，演講，實(shí)在是不勝枚舉。
這種情況的出現(xiàn)，投資人也很無(wú)奈，其實(shí)每家機(jī)構(gòu)都有自己的投資偏好，在投資區(qū)域、投資階段、投資行業(yè)、投資金額、投資標(biāo)的（團(tuán)隊(duì)；商業(yè)模式；數(shù)據(jù)；是否已投競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）等領(lǐng)域都有清晰、明確的規(guī)定，而接收項(xiàng)目計(jì)劃書、篩選標(biāo)準(zhǔn)、初步接觸、內(nèi)部上會(huì)、盡調(diào)、投資談判、投后管理也都有自己獨(dú)屬的管理體系，如果創(chuàng)業(yè)者沒有提前背書，通過網(wǎng)站、中間人、中介、媒體等渠道提前去了解這些，往往會(huì)出現(xiàn)頻道不一致的地方，結(jié)果就是投資人很無(wú)奈，創(chuàng)業(yè)者很失落。
3、談判策略沒找對(duì)
企業(yè)通過買賣產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和盈利，創(chuàng)投通過買賣企業(yè)來(lái)創(chuàng)造財(cái)富和價(jià)值。對(duì)企業(yè)而言更擅長(zhǎng)于產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，而在資本運(yùn)營(yíng)方面，整個(gè)企業(yè)生命周期很可能只會(huì)經(jīng)歷有限的幾次融資行為，而創(chuàng)投機(jī)構(gòu)則不然，投資融資就是其基本業(yè)務(wù)。所以創(chuàng)投雙方在整個(gè)投資談判中，往往因?yàn)楸舜说牟焕斫舛ハ嗦裨梗踔练茨砍沙稹?/p>
既然是談判，就是妥協(xié)的藝術(shù)。企業(yè)可以為了搶占市場(chǎng)，可以犧牲短期利益，也可為了提升盈利，而透支企業(yè)未來(lái)，尤其在與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)爭(zhēng)奪中，孫子兵法是必備的戰(zhàn)術(shù)指導(dǎo)。放在投資談判中也同樣適用于投資機(jī)構(gòu)，一家優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)往往可以用談判和投后增值服務(wù)爭(zhēng)取到較低的股權(quán)價(jià)格，這樣隨著企業(yè)股權(quán)的增值，變現(xiàn)的時(shí)候才會(huì)有較高的投資回報(bào)。而企業(yè)這時(shí)也會(huì)引入多家有興趣的機(jī)構(gòu)，競(jìng)相競(jìng)價(jià)來(lái)抬高估值，這都是雙方在估值方面的斗智斗法，是很正常的商業(yè)策略。
4、投后管理起爭(zhēng)執(zhí)
投資機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)后，財(cái)務(wù)和治理的規(guī)范首先會(huì)被提出，以期規(guī)范公司運(yùn)營(yíng)和管理，并通過后續(xù)融資、引進(jìn)人才、對(duì)接資源等手段，提高企業(yè)市場(chǎng)地位和規(guī)模，進(jìn)而提高股權(quán)價(jià)值。而在這過程中不可避免的要對(duì)企業(yè)存在的一言堂、經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)規(guī)范、透明運(yùn)作等方面存在問題進(jìn)行改善和改造。這個(gè)鷹之再生的過程，往往很痛苦。如果按照長(zhǎng)遠(yuǎn)的預(yù)期和階段性的進(jìn)展成果來(lái)看，好的時(shí)候，彼此水乳交融，缺一不可；差的時(shí)候，彼此反目成仇，缺我不可。