今日晚間，口子窖(603589，SH)發布了2015年業績預增公告，預計2015年公司凈利潤4.22億，比去年同期增加40%左右。

口子穩健性增長，未來機會在中檔

該公告還表示，隨著白酒消費市場逐步回暖，口子窖中高檔白酒銷售收入進一步增加，促進了公司2015年銷售收入增長。同時，公司白酒毛利率保持穩定，收入的增長使得公司營業利潤有較大幅度的增長，也使得凈利潤同比增加。

“戰線收縮，穩盤控投入，屬于經營性利潤增長。”遠景咨詢總經理李童對酒業家記者表示。

對于口子的業績增量市場來自哪里，厚道營銷策劃有限公司總經理陳斌對酒業家(微信ID：jiuyejia360)記者表示，應該不是省外市場，口子窖業績一直比較穩定，不論是市場、產品線、渠道、價格體系、廠商關系等方面一直都很穩定，徽酒基本盤子穩定，分工明確，分工中又有競爭關系，所以徽酒結構相對穩定，口子又是最穩定的。

目前，口子窖中高檔產品主要為口子窖5年、6年、10年、20年、30年、小窖池等，口子窖高管近日接受調研時介紹，現在口子窖銷量最大的產品是價位段介于100—300元之間的5年、6年、10年，其中5 年、6 年全省銷售占比已從08 年的50%多提高到了60%。

據了解，目前安徽省內市場格局分為三類：一線古井、口子窖；二線迎駕、金種子；其它則為三線品牌。相關資料顯示，一線品牌中口子窖和古井省內銷售收入占比分別為4：6，但古井作為更早上市的老八大名酒省內省外銷售分布較口子窖更加均衡、合理。

陳斌也表示，徽酒中屬古井、口子穩健，氣象已經形成，不過也錯過了全國化的機會，徽酒未來突破口是定位中檔價位的酒企迎駕、金種子、宣酒，需要加大馬力調整產品結構、運作機制，穩住100元以下市場很重要，這也是外來酒水突破口，當然還沒有那么快，只要古井、口子能建好防線。

同時，陳斌也表示，不過古井、口子等屬于全國二線品牌，白酒集中程度提升，未來只能被迫定位成區域品牌，價格很難往高價位突破，口子、古井只能往下“挖錢”獲得增長，當然古井對這方面的重視程度要高于口子。

川財證券去年11月的調研顯示，去年安徽100-300 元中高端產品銷量占比60%左右，而地方品牌白酒銷量占比80%左右。其中，古井、迎駕、口子、金種子酒四家上市公司的銷量占比約60%；皖酒、宣酒年銷量占比約10%，本地其他品牌及外來品牌銷量占比約28%。

徽酒“窩里斗”漸息 口子窖勝算很大

對于未來口子的增長機會，陳斌表示，無論怎樣增長總有天花板，區域品牌突破百億難度很大，不過一旦發展穩定后，徽酒省內市場格局基本穩定，惡性投入減少，投入趨于理性，口子將產品線、價格體系穩定好，渠道做好，產品價格沒有大的增長，小幅度爬坡調整，未來經營情況、利潤率反映會更加好。

據了解，口子窖運用一個城市一個經銷商代理一個品類的管理模式，使其避免了同地區的經銷商競爭。到去年年底，口子窖大概有500多家經銷商，在川財證券的調研中，調研的所有經銷商年銷量均增長超3成。

有業內人士表示，口子窖的渠道開拓和市場摸索仍集中在皖北市場，皖南的部分市場并未在全省鋪開。

口子窖高管也在上述調研中坦言其中高檔產品在省內渠道覆蓋面不深，仍有很大拓展空間，“主要經銷商立足于安徽17個地市多一點，周邊也有覆蓋，但沒有下沉到縣鄉，”口子窖高管表示2015年皖北消費從5年到6年、10年消費升級明顯，“皖北的縣鄉市場口子窖5年的提升比較快，各價位段都有提升”。

“渠道庫存保持平穩裝填，這個酒業形勢不好，我們經銷商總體還是保持穩定”，口子窖高管在近期答證券公司提問時表示，近幾年口子窖價格一直保持穩定，沒有刻意追高業績，渠道管控也比較嚴格，“我們會給經銷商保持一定盈利水平，我們有部分經銷商有二批，大部分是直供終端，有10-20%的空間，他們也會投入費用”。

但近幾年，口子窖在50-100元價位段一直沒有非常成型的品牌推出。2014年口子窖推出了定位80元左右的口子美酒，但連續兩年銷售額都沒有過億，仍處于試探性的運作，對此，口子窖高管表示公司更擅長運作口子窖系列品牌，多年都沒有對低檔產品做太多費用投入，運作低檔產品還需要一個學習和適應的過程。(來源：酒業第一新媒體 酒業家)