史丹利的主營業務為復合肥，在復合肥逐步的替代單質肥的背景下，公司過去五年復合增速在30%左右，未來仍可維持20%以上的的增速。前三季度凈利潤5.4億元，同比增長30.71%，預計2015年全年凈利潤增幅有望繼續保持在20%-30%。公司在主營業務穩定發展的同時，轉型切入新的藍海——農資一體化服務領域。

1、“公司+農戶”模式逐漸清晰，打造三維一體的農業綜合服務提供商

公司與益海嘉里成立合作社，深度參與農業種植各環節，上游供應農資產品，中間提供種植技術服務，下游進入農產品收購，提供從種到收的全套生產解決方案，直接對接農民，最終實現掌控土地及終端市場。合作后，糧食銷售渠道進一步拓寬，農業服務全產業鏈搭建穩步落地。未來公司仍將對接其他糧食加工企業。

2015年，史丹利公司相繼成立農業服務有限公司、小額貸款公司、合資農業服務公司等，公司轉型農業服務的模式初步勾勒，打通農業生產的前、中、后全產業鏈，轉型為集金融、農資、信息三維一體的綜合性農業服務提供商。

2、農業綜合服務已取得突破性進展，不僅僅是講故事

到目前為止公司已成立11家合資公司，服務土地面積30多萬畝，覆蓋土地面積50多萬畝，2015年合資公司層面盈利4000萬元左右，農服公司層面貢獻盈利2000萬元左右。目前公司仍在尋找新的合作伙伴成立合資公司，已有五六家比較明確，預計在2016年春節前合資公司數量將達到20家以上。

2016年公司計劃服務土地面積達到100萬畝以上，長期規劃服務土地面積2000萬畝（全國耕地面積在20億畝）。到時僅農服就可為公司貢獻利潤近10億元，

當然這一愿景還是要看公司的執行力，如此豐厚的利潤肯定會引入競爭者，但公司在農資服務這一領域具有明顯的先發卡位優勢。隨著土地流轉的加速推進，與規模農業相配套的農業綜合服務成為農業中的一篇新藍海，市場空間巨大，公司率先進入這塊市場，加速推廣，迅速搶占合作方和客戶資源，占得先機，我們看好公司未來農業綜合服務的發展前景。

投資建議

史丹利是我國最大的高塔復合肥生產基地，在我國化肥行業價格降低的背景下，公司仍能保持復合肥銷售量的穩步增長，可謂相當不易。同時，公司積極轉型，推出“公司+農戶”發展模式，以糧食收儲帶動農資、農機、農村金融發展的模式，積極轉型為我國農業綜合服務提供商。預計公司2015-2017年每股收益分別為1.03元、1.37元、1.71元，建議各位投資者保持關注，逢低買入。