貴人鳥(603555):自下而上穩步構建體育產業集團 買入評級

燈塔財經 2016-01-29 19:13:25

廣發證券

[摘要]

核心觀點：

基于“一二三”標準，持續推動在體育產業的布局公司以全面滿足每一個人的運動需求為目標，布局投資項目堅持要么唯一要么第一，抓住三個巨大（參與人數、消費潛力、發展空間），確定了重點發展跑步、徒步、騎行、足球、籃球、網球等項目，15年已先后入股虎撲16.11%的股份，入股西班牙足球經紀公司BOY，與大體協、中體協合作進軍校園體育產業，聯合虎撲成立動域資本，并已投資多個互聯網+概念的智能運動項目，16年預計將繼續加大縱深推動公司大體育生態圈建設。

非公開發行近期獲證監會受理，重點打造供應鏈和體育云平臺公司擬非公開發行不超過5584.16萬股，發行價格不低于30.11元/股，募集資金不超過16.81億，投資于供應鏈、體育云平臺建設和償還銀行貸款，其中最核心的體育云平臺建設，將對公司大體育產業生態圈內部逐漸積累的體育產業各個細分領域的海量數據進行全方位的沉淀、應用和深度挖掘，形成服務于公司業務的綜合數據平臺，對公司體育戰略落地具有重要意義。

高管及員工持股計劃先后增持，反映出對公司未來持續發展的信心公司董事兼副總經理林思恩先生分別在15年7月2日和8月27日從二級市場買入50萬股和11.38萬股，價格區間分別為35.65-40.90元/股和26-26.59元/股。公司第一期員工持股計劃也在隨后的9月25日完成購買，累計購買423.49萬股，占公司總股本0.69%，成交均價22.48元。

15-17年業績分別為0.53元/股、0.63元/股、0.73元/股按照16年1月28日收盤價21.28元計算，16年市盈率僅為34倍，遠低于體育行業相關公司16年平均市盈率68倍，首次給予“買入”評級。