百麗國際(01880 HK)：2016財年3季度鞋類業務同店銷售增長為歷史最低

事件描述：公司公布了 2016 財年第 3 季度運營數據。3 季度鞋類業務同店銷售增長為-10.4%，運動、服飾業務為6.0%。鞋類業務門店凈開店6 家(環比基本持平)，運動、服飾業務凈增加272 家(環比增長4.2%)。

觀點評論：2016 財年第 3 季度鞋類業務同店銷售增長從上季度的-7.7%惡化至-10.4%，為歷史以來最大降幅，并且低于我們的預期。運動、服飾業務同店銷售增長從上季度的6.5%下降至6.0%，也低于我們的預期。

投資建議：公司的鞋類業務仍然疲弱，甚至還在繼續惡化。短期內我們仍然看不到催化劑，因此維持公司“中性”的評級。我們可能會在下次公司報告中下調盈利預測并檢討目標價。