新浪財(cái)經(jīng)訊 7月18日，新浪財(cái)經(jīng)“重塑內(nèi)生動(dòng)力—2018上市公司論壇暨金牌董秘盛典”隆重舉行，重磅嘉賓、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、逾百位上市公司高管董秘齊聚碰撞思想、見(jiàn)證榮耀，同時(shí)各位嘉賓將圍繞市場(chǎng)熱點(diǎn)話(huà)題展開(kāi)熱議。
王忠民：我們的市場(chǎng)“毒角獸”多 都借用市場(chǎng)中套利
全國(guó)社保基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)王忠民出席并發(fā)表主題《市值最大化場(chǎng)景中的股東信用》演講，王忠民指出我們的市場(chǎng)“毒角獸”多。表示，我們的市場(chǎng)中跑路的多，獨(dú)角獸變成有毒的獨(dú)角獸，我們想退出、想套現(xiàn)，要么是通過(guò)大宗交易，要么全部抵押出去。甚至可以在二級(jí)市場(chǎng)中找一個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中的白馬褂，跟我做市值管理，把市值炒到一定的程度。我們?cè)谶@當(dāng)中特點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，我們居然在市場(chǎng)中有這么多感覺(jué)到不是內(nèi)生動(dòng)力而是借用市場(chǎng)中的套利，借用市場(chǎng)中的非本身盈利空間做了很多的事情。今天如果我們舉這種例子的話(huà)是很普遍的，隨時(shí)、俯首皆是的案例。
王忠民：我們最近國(guó)內(nèi)上市相對(duì)場(chǎng)景不夠豐富 不夠開(kāi)放
全國(guó)社保基金理事會(huì)原副理事長(zhǎng)王忠民出席并發(fā)表主題《市值最大化場(chǎng)景中的股東信用》演講，王忠民指出最近境內(nèi)的上市相對(duì)的場(chǎng)景不夠豐富，不夠開(kāi)放，以至于大家都跑到香港上市，所以香港市場(chǎng)敲的鑼不夠用了，需要從我們的文藝團(tuán)體中借一個(gè)鑼給他們。是覺(jué)得我在一級(jí)市場(chǎng)中想進(jìn)一步融資已經(jīng)有一定的困難，估值也產(chǎn)生了糾結(jié)，更因?yàn)槲疫^(guò)去的一級(jí)市場(chǎng)融資的時(shí)候，已經(jīng)給我的投資者簽了一個(gè)協(xié)議說(shuō)哪一天上市了，滿(mǎn)足這個(gè)條件就可以把原來(lái)的對(duì)賭協(xié)議以及可轉(zhuǎn)讓、可回購(gòu)的債券變成股票的市場(chǎng)中，我們一定是趕快上市的。
吳曉求：央行盡力了 財(cái)政則可以做的更好
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、金融證券研究所所長(zhǎng)吳曉求主題演講《中國(guó)資本市場(chǎng)的內(nèi)生動(dòng)力》，吳曉求表示，央行也看到了由于內(nèi)部和外部環(huán)境的變化，使中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了短期的困難，所以采取了降準(zhǔn)的政策，試圖保持市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕，我認(rèn)為這個(gè)愿望是很好的，而且我認(rèn)為央行是盡力了，但與此同時(shí)我也看到了今年上半年我們財(cái)政收入的增長(zhǎng)，這怎么看，有時(shí)候從財(cái)政部門(mén)來(lái)看，當(dāng)然是好事，因?yàn)樗囊话阈缘墓差A(yù)算收入增長(zhǎng)了10.6%，稅收收入增加了14.4%，上半年我們GDP的增長(zhǎng)是6.8%，這兩個(gè)比例一看就知道，實(shí)際上給我?guī)?lái)了憂(yōu)慮，我倒不見(jiàn)得是非常地高興，我認(rèn)為如果在這個(gè)時(shí)候，稅收收入有所下降，讓企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，我認(rèn)為可能會(huì)更好。
吳曉求：上市標(biāo)準(zhǔn)需改進(jìn) 我們重很多東西就不太重未來(lái)
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)、金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求出席并發(fā)表主旨演講中表示，中國(guó)上市的標(biāo)準(zhǔn)是需要改進(jìn)的，中國(guó)上市公司的標(biāo)準(zhǔn)是基于大工業(yè)時(shí)代的一系列的標(biāo)準(zhǔn)，它重規(guī)模、重資產(chǎn)、重歷史、重盈利，重很多東西唯一不重或者不太重的是未來(lái)。未來(lái)他不管，實(shí)際上，資本市場(chǎng)最追求的就是未來(lái)，他到市場(chǎng)來(lái)投資不是投資于歷史，歷史多么輝煌跟他沒(méi)有關(guān)系，歷史的輝煌在定價(jià)里面基本上不起作用，甚至今天的盈利狀態(tài)在整個(gè)資產(chǎn)定價(jià)中也作用很小，產(chǎn)業(yè)的未來(lái)、企業(yè)的未來(lái)是他定價(jià)的核心。今天財(cái)務(wù)是虧損的，當(dāng)然他也可以做一個(gè)很好的定價(jià)。所以我們唯一不重的是未來(lái)，而資本市場(chǎng)恰恰來(lái)自于未來(lái)，所以資本市場(chǎng)的魅力是在于不確定性，大家說(shuō)資本市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，所以不能來(lái)，資本市場(chǎng)沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)你才不能來(lái)呢，因?yàn)闆](méi)風(fēng)險(xiǎn)那是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的固定收益，可能是沒(méi)有魅力的。但是他在于把握不確定性。不確定性也就是說(shuō)未來(lái)的成長(zhǎng)性，從這個(gè)意義上說(shuō)，重塑內(nèi)在的動(dòng)力必須要改革調(diào)整中國(guó)選擇上市的成本。我認(rèn)為要選擇未來(lái)有成長(zhǎng)性的企業(yè)，今天和過(guò)去不太重要，只要如實(shí)披露信息就可以。我想這是最重要的。
劉煜輝：便宜的股票一大堆 都屬于鍍金時(shí)代的舊產(chǎn)物
天風(fēng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝主題演講主題演講《從“貿(mào)易戰(zhàn)”到“去杠桿”》，劉煜輝表示，我認(rèn)為中國(guó)正在經(jīng)歷一個(gè)時(shí)代的跨越。從膠著的狀態(tài)中走出來(lái)，我們實(shí)際上也是映襯今天的主題，是為未來(lái)一個(gè)新的時(shí)代來(lái)尋找內(nèi)生動(dòng)力的過(guò)程。資本市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)非常靈敏地表現(xiàn)出來(lái)了。我們看到屬于舊時(shí)代的那些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在已經(jīng)變得很便宜了，很多人說(shuō)中國(guó)現(xiàn)在從股票市場(chǎng)估值的角度來(lái)講已經(jīng)變成歷史上很便宜的時(shí)期了，為什么銀行和地產(chǎn)還在跌，因?yàn)槟阏诮?jīng)歷一個(gè)時(shí)代的跨越，他們很有可能被時(shí)代所拋棄，他們是屬于金融地產(chǎn)鍍金時(shí)代的東西。
徐明磊：越喜歡改名字的上市公司 出現(xiàn)問(wèn)題的概率越大
“上市公司如何重塑發(fā)展優(yōu)勢(shì)、激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力”的圓桌論壇環(huán)節(jié)，上交所公司監(jiān)管部徐明磊稱(chēng)，其實(shí)談到內(nèi)生動(dòng)力，我個(gè)人也認(rèn)為確確實(shí)實(shí)現(xiàn)在怎么樣重塑內(nèi)生動(dòng)力是整個(gè)上市公司所需要面對(duì)的第一個(gè)大的問(wèn)題。我的一個(gè)感受是，其實(shí)重塑內(nèi)生動(dòng)力并沒(méi)有那么懸乎，重塑內(nèi)生動(dòng)力首先需要上市公司做的是要專(zhuān)注于自己的主業(yè)，要鉚定你的主業(yè)。為什么我對(duì)這點(diǎn)的感受特別深呢？實(shí)際上，我相信大家都會(huì)對(duì)我們過(guò)去幾年整個(gè)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的過(guò)度金融化有非常深切的體會(huì)的。我們?cè)?jīng)做過(guò)統(tǒng)計(jì)，目前有3600家上市公司，金融類(lèi)上市公司也就是100家左右，可是進(jìn)金融類(lèi)100家左右的上市公司每年貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)要占整個(gè)上市公司凈利潤(rùn)的50%以上。我們還做過(guò)另外一個(gè)統(tǒng)計(jì)大概上市公司每年的財(cái)務(wù)費(fèi)用占上市公司凈利潤(rùn)的比重，近幾年都保持在40%左右，最高的年份曾經(jīng)達(dá)到過(guò)50%。這些問(wèn)題，可能都隱含著整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)的一些問(wèn)題。其實(shí)這些問(wèn)題在我們的資本市場(chǎng)在過(guò)去的幾年也有非常明顯的感受。比如說(shuō)大家會(huì)發(fā)現(xiàn)我們的上市公司在過(guò)去的幾年，有一些上市公司特別愿意去進(jìn)入一些新的行業(yè)，但實(shí)際上并不具備做這些行業(yè)的基本的條件，他進(jìn)入這些行業(yè)的動(dòng)機(jī)就很值得人懷疑。我們發(fā)現(xiàn)過(guò)去幾年很多上市公司都會(huì)把自己的名字改了改成比較高大上的名字，但這是不是就證明你的內(nèi)生動(dòng)力提升了？我想未必。而且從我們目前觀察到的情況看，可能越喜歡改名字的上市公司，除了那些主業(yè)真正已經(jīng)變更的以外，可能出現(xiàn)問(wèn)題的概率會(huì)越大。
三鋼閩光董秘鐘嘉豪：鋼鐵行業(yè)的估值確實(shí)是太低了
三鋼閩光董秘鐘嘉豪在參加”上市公司如何重塑非常感謝新浪財(cái)經(jīng)給我們分享的機(jī)會(huì)。三鋼閔光是在福建的一家鋼鐵上市公司，我想首先要介紹一下我們行業(yè)整個(gè)革命性的變化，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之后給我們行業(yè)帶來(lái)的深刻的變化再通過(guò)淘汰落后的產(chǎn)能，打擊地條鋼之后，所謂原來(lái)的劣弊驅(qū)逐諒必大大地改善，從供求關(guān)系上改善了非常多，企業(yè)之間公平競(jìng)爭(zhēng)的氛圍已經(jīng)營(yíng)造起來(lái)了。
劉錦峰：高風(fēng)險(xiǎn)公司特點(diǎn)為高負(fù)債運(yùn)營(yíng) 高杠桿收購(gòu)
國(guó)元證券董秘劉錦峰在參加“上市公司如何重塑發(fā)展優(yōu)勢(shì)、激活內(nèi)生動(dòng)力圓桌論壇時(shí)表示，上市公司應(yīng)該是正確地充分利用資本市場(chǎng)的投融資功能，提高自身的后勁提高自身的內(nèi)在動(dòng)力。剛才徐總說(shuō)了幾個(gè)資本市場(chǎng)不是很好的案例，但是實(shí)際上從很多上市公司角度來(lái)說(shuō)，如果你真正利用了資本市場(chǎng)的投融資功能。能帶來(lái)上市公司業(yè)界的大幅度提升也是有很多成功的案例的。從國(guó)元證券自身來(lái)看，我們凈資產(chǎn)已經(jīng)增長(zhǎng)到了800多億，我們服務(wù)的上市公司，大家都知道的前兩天克強(qiáng)總理收到的科大訊飛的語(yǔ)音筆，從2008年我們幫助他們首發(fā)上市到今天也10年，他們也充分地利用了資本市場(chǎng)良好的投融資功能，實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略股東的進(jìn)入，充分利用資本市場(chǎng)，圍繞主業(yè)并購(gòu)重組，內(nèi)生動(dòng)力不斷的成長(zhǎng)、進(jìn)發(fā)實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)在從上市時(shí)20億的市值到現(xiàn)在800億的市值。所以上市公司重塑內(nèi)生動(dòng)力，首先要充分地建立資本市場(chǎng)，應(yīng)該給我們搭建了一個(gè)很好的平臺(tái)。