低估值白馬股“紅豆股份” 擬5.8億元回購股份 開啟“護盤”模式

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A股市場出現大幅回調之際，增持回購吹響反攻集結號。據相關媒體報道，6月份以來股份回購涉及196家公司，其中，6月已經回購公司股份的有97家。僅6月21日一晚，六家公司發布回購計劃，高于市價回購穩軍心。6月27日，紅豆股份發布公告，擬以自有資金不超過5.8億元回購部分社會公眾股份，回購的股份將予以注銷。相較于此前大股東多次增持的舉動，此次資本運作更直接的開啟了“護盤”模式，增強公眾投資者信心，增加公司股票二級市場的交易活躍度。 主動回購，提振投資者信心，“護盤”意味明顯。近期，從上市公司重要股東的回購以及增持的效果來看，同期回購股份更為投資者看好。業內人士指出，回購股份是非常成熟的市值管理工具，尤其是股份回購長效機制有利于穩定投資者投資預期，顯示看好公司成長的信心。回購股份所用的資金來自上市公司，能主動實施回購的公司，不僅可以提振投資者信心，回購完成后能提高每股收益，直接利好存量的流通股東。 相比增持，紅豆股份此次擬采取回購方式，可以理解為股價被低估后，公司向外釋放的積極信號，“護盤”意味明顯。據公告，紅豆股份管理層在綜合考慮公司股票近期二級市場表現，結合公司經營情況、財務狀況以及未來盈利能力和發展前景，擬實施股份回購計劃，以推動公司股票市場價格向公司長期內在價值合理回歸。公司本次回購的股份予以注銷，注冊資本相應減少。控股股東7元以上增持價，上市公司不超過5.8元回購價，二級市場3元多現價，一定程度上，從側面體現出紅豆股份當前已進入價值區間。 資金面上，紅豆股份經營狀況良好。截至2018年3月31日，公司總資產為54.67億元，貨幣資金金額14.86億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為45.82億元，資產負債率15%。在主動去杠桿的金融環境下，紅豆股份的資產負債表現較好，保障了企業的穩健運行。 價值洼地，行業復蘇、A股反彈雙重利好疊加，后市將有不錯表現。相較于二級市場目前變現，紅豆股份的確是優質的“消費白馬股”，處于價值洼地。從企業自身發展看，自2017年度、2018年一季度以來，紅豆股份業績表現較好，公司位列2017年紡織服裝行業A股企業凈利潤率排行榜第三名。2017年度，公司實現凈利潤6.08億元，創歷史新高。其中，男裝業務實現營業收入18.1億元，同比增長35.22%。2018年一季度，公司扣非凈利潤同比增長56.13%，HOdo男裝營業收入同比增長66.53%，線上銷售同比增長86.66%。資產重組后，紅豆股份聚焦于服裝主業發展的動作，正展現強勁的發展勢頭。 從外部大環境看，一方面是紡織服裝行業的復蘇。品牌服飾行業在17年四季度展現復蘇勢頭，18年一季度仍延續回暖。未來隨著消費升級、行業細分子領域復蘇擴散等，行業仍將有持續增長動力。另一方面，A股估值回落底部漸顯。回顧A股歷史，增持回購潮一般都是市場階段性筑底的一個標志，加速下行后的A股市場估值優勢更被多機構看好。雙重因素疊加下，紅豆股份在把握行業發展趨勢下，在低估值與業績優異的支撐下，短期回調后的投資價值更為凸顯。 二級市場，低買高賣背后，真正決定股價高低的核心價值是上市公司的內在價值，股價也終會向上修正。價值投資的趨勢中，看重長期投資價值的要結合公司基本面、管理層能力等多重因素綜合判斷，可趁機買入“錯殺”個股，低位吸籌。

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